BNR se așteaptă ca inflația să scadă lent la începutul acestui an, ca urmare a unor efecte de bază și a evoluției cotațiilor unor mărfuri. Semnalează o posibilă stagnare a activității economice a României în ultimul trimestru din 2025, în condițiile în care vânzările cu amănuntul au scăzut, iar industria a continuat să se contracte.

Consiliul de administrație al Băncii Naționale a decis, în ședința de astăzi:

• menținerea ratei dobânzii de politică monetară la nivelul de 6,5% pe an;
• menținerea ratei dobânzii pentru facilitatea de creditare (Lombard) la 7,5% pe an și a ratei dobânzii la facilitatea de depozit la 5,5% la sută pe an;
• menținerea nivelurilor actuale ale ratelor rezervelor minime obligatorii pentru pasivele în lei și în valută ale instituțiilor de credit.

BNR arată că inflația a scăzut doar marginal în ultimele luni ale lui 2025, ajungând la 9,69% în decembrie, iar această reducere a fost determinată în principal de ieftinirea combustibililor. În schimb, inflația de bază, care reflectă mai fidel tensiunile interne din economie, a continuat să crească și a ajuns la 8,5%. Astfel, arată BNR, scumpirile nu mai sunt generate doar de factori temporari, precum energia, ci de costuri salariale ridicate, de așteptări inflaționiste persistente și de transferul acestora în prețurile finale.

Banca centrală reamintește și că activitatea economică a crescut cu 1,1% în trimestrul II (perioada aprilie – iunie) al anului trecut și s-a contractat în trimestrul III (iulie – septembrie) cu 0,2%. Pentru ultimele trei luni din 2025 (octombrie – decembrie), cele mai recente date și analize indică o stagnare a activității economice.

BNR arată că, în octombrie și noiembrie, vânzările cu amănuntul și-au accentuat declinul, raportat la perioada similară din 2024, producția industrială s-a contractat, iar volumul lucrărilor de construcții s-a redus ușor față de trimestrul III 2025. Pe acest fond, deficitul comercial (diferența dintre valoarea importurilor de bunuri și cea a exporturilor) s-a contractat și mai mult, iar deficitul de cont curent s-a majorat ușor.

Actualele evaluări ale Băncii Naționale relevă o descreștere lentă a inflației în primele trei luni din acest an, pe fondul evoluției cotațiilor la mărfuri și din efectele de bază. În plus, măsurile pentru corectarea deficitului bugetar, adoptate pe parcursul anului trecut de Guvernul Bolojan, vor antrena factorii fundamentali de reducere a inflației. În același timp, inflația rămâne mult peste țintă, iar relaxarea prematură a politicii monetare ar putea alimenta un nou val de scumpiri.

În final, banca centrală subliniază că, în viitor, rămân incertitudini din cauza potențialelor măsuri pe care le va adopta guvernul, dar și din conflictele geopolitice și tensiunile comerciale globale. Următoarea ședință a consiliului de administrație al BNR va avea loc pe 17 februarie.

BNR menține, încă din august 2024, dobânda de referință la acest nivel, iar analiștii BCR, citați de Curs de Guvernare, anticipau aceeași decizie și la finalul ședinței de astăzi.

Grafic: Trading Economics

Foto: Vlad Ispas/Dreamstime