ISÄ‚RESCU OPREÅžTE LEUL
February 3, 2010de Moise Guran
Mugur Isărescu mă contrazice din nou, la doar două zile de la momentul la care vă spuneam că probabil BNR vrea să lase în continuare leul să se aprecieze avem tot mai multe certitudini că Banca Naţională a intervenit în piaţă oprind căderea euro. Luni vă spuneam că BNR a injectat în piaţa monetară nouă miliarde de lei, în mod direct deşi avea posibilitatea să cumpere valută în cazul în care ar fi vrut să facă o injecţie mai subtilă de bani în piaţă. Probabil că interpretarea mea ar fi trebuit să ţină mai mult cont de cantitate, pentru că piaţa avea urgent nevoie de nouă miliarde, iar dacă BNR ar fi cumpărat două miliarde de euro cred că s-ar fi dus cursul la 4,5.
Ei bine, a doua zi, adică ieri au apărut primele semnale că BNR ar fi început deja să cumpere euro, iar azi tot mai mulţi jucători au fost convinşi că Isărescu a pus o barieră aici la 4,07, stabilind poate un nivel minim al cursului pentru acest an. Spun poate, pentru că din experienţa ultimilor ani, în care BNR şi-a mai diversificat modelele de intervenţie pe piaţa valutară am observat că nu întotdeauna o intervenţie este neapărat decisivă.
Adică, presupunând de exemplu că Isărescu vrea să facă şi profit şi în ultimii ani profitul BNR a fost semnificativ, presupunând că ar avea interesul să mai adune valută, dar deja rezerva este cam prea mare, atunci ar cumpăra discret şi la 4,1 şi la 4,08, şi la 4,05 până să zicem la nivelul de patru lei pentru un euro, când şi-ar face simţită prezenţa. Ei, partea asta cu simţitul prezenţei s-a întâmplat azi când cursul a urcat de la 4,08 la 4,1, după ce ieri mulţi au zis că n-a mers cursul mai jos din cauză că şi-au luat nişte măreţi speculatori profitul. Când închizi o poziţie în care ai pariat pe leu, leul scade.
BUN! Una peste alta, azi Banca Naţională a decis tăierea dobânzilor cu încă 0,5% şi această decizie nici nu poate fi integrată cumva în această evoluţie a cursului. Aşa cum vă spuneam aseară. Revin la o teorie mai veche, o teorie pe care v-o împărtăşeam mai pe la începutul anului, când aplicând modelul de evoluţie de anul trecut vă spuneam că e foarte posibil ca Isărescu să îşi facă acum, la început de an, corecţiile de curs pe care şi le doreşte pentru ca apoi, pe parcursul anului, să asistăm la un curs stabil care fluctuează într-un interval relativ mic, un interval pe care BNR îl va ţine bine în mănuşă pentru a asigura stabilitate financiară şi o predictibilitate foarte necesară întregului mediu economic.
Păi de la 4,3 la 4,1 euro s-a corectat cu 5%, ceea ce nici mult n-a fost şi nici foarte dureros pentru exportatori. De acum în colo trebuie să ne uităm după partea superioară a intervalului ca să vă spun şi ceva util după toată această construcţie pe care am făcut-o. Eu cred că respectând modelul de anul trecut cel mai probabil maxim al anului va fi tot undeva pe la 4,3, dar asta numai în condiţiile în care Isărescu va fi mulţumit şi o dată cu el şi FMI-ul va fi mulţumit de reforma pe care Vlădescu o va face în administraţie cu echilibrarea bugetului mai ales pe partea neproductivă.
Cele mai comentate
- Ne cerem scuze...
de: Moise - TVR 2 SAU ANTENA 3?
de: Ionut - DEZBATERE CONSTITUÅ¢IONALÄ‚
de: Moise - Terapia de şoc şi groază
de: Ionut - Nu cred că cineva poate contesta la modul serios antisemitismul lui Antonescu...
de: Moise - Greva medicilor de familie
de: Ionut - Cât costă, de fapt, Bacul
de: admin - O ştire despre câţiva nebuni şi o emisiune
de: admin - Armistiţiu sau capcană?
de: Ionut - BIZBAZAR SE ÃŽNTOARCE!
de: Ionut - JESUS CHRIST SUPERSTAR
de: Ionut - O FURTUNÄ‚ ÃŽNTR-UN PAHAR CU APÄ‚ NU MAI ERA SUFICIENTÄ‚...
de: Moise
19 Răspunsuri la ISĂRESCU OPREŞTE LEUL
de ombilic February 23, 2010 at 10:50
Nevasta lui Isarescu cu ce se ocupa? Din curiozitate. Nu prea stiu nimic despre familia lui.
de laurentiucat February 23, 2010 at 09:49
sa gestionezi 30 de miliarde de euro cu noua mii siceva de euro pe luna..e cam..riscant..sa oscilezi intre intrarea in istorie si intrarea cu mana in caraiman..iar e f greu..un salariu dublu ar fi mai cinstit..
de ombilic February 23, 2010 at 09:44
Ce rau ai fost ieri (22 Feb) cu Vasilescu. Pina nu a aflat salariul lui Isarescu nu te-ai lasat
. Happy?
de laurentiucat February 16, 2010 at 09:23
din intarirea dolarului castiga :china,germania ca prea america avea toate avantajele ptr a sprijini revenirea economiei.tiparire de bani la greu,dobanzi mici,dolar ieftin..
de alex February 16, 2010 at 09:02
De asta ma uit si zilnic la emisiune. Scurt si clar.
de Dan February 14, 2010 at 18:26
Moise
Interesante evolutiile din weekend ale dezbaterii din UE referitoare la Grecia, cred ca problema Europei de Sud va avea un impact dramatic asupra planurilor BNR de aderare la Euro, daca va ma fi o zona Euro pana in 2015. Nu stiu de ce imi miroase a speculatie tot circul asta si cine castiga din intarirea dolarului. In masura posibilitatilor in emisiune poate n-ar fi rau sa dedici nitel timp la chestiunea asta si posibile scenarii de evolutii ulterioare. Salutari din Canada!
de laurentiucat February 9, 2010 at 16:38
pai o fi rac..cat priveste deprecierea si incurajarea exportului eu vad cam asa:depinde de ce e in produsul ala de export.daca e lohn si e munca putina si ieftina ,castigul nu e prea mare si produsele care se vand raman tot in cantitatile alea inregistrandu-se doar o micsorare in valoare absoluta a salariilor(a muncii inglobate in costuri).daca avem produse cu valoare adaugata mare,avem o micsorare a cheltuielilor cu munca dar se poate reducand pretul produselor sa ai o crestere de volum si per total castigul din vanzari sa fie mai mare..in concluzie o depreciere constanta in tendinta,de tipul careia spuneti ,arunca in spatele cetatenilor tarii costul cu deprecierea care va sprijini exportul. noi nu stiu daca ne permitem sa depreciem sau sa controlam moneda asa cum face china de exemplu si care stimuleaza exportul prin cursul de schimb..
de Moise Guran February 9, 2010 at 15:43
Din punct de vedere comercial valoarea leului nu conteaza. Ceea ce conteaza este evolutia lui si, pe cale de consecinta perspectiva. Vorbim de un leu care stimuleaza exporturile nu cand e cursul la 3,4 sau 5 RON ci atunci cand are tendinta sa se deprecieze de la 4 spre 3 de exemplu.
de laurentiucat February 8, 2010 at 14:08
ptr ombilic-pai nu m-ai convins..ca:in conditiile in care 70% din produsele alimentare sunt din import,gazele,petrolul,accizele,mai toate abonamentele la orice sunt in euro cum sa nu creasca preturile.ca se reduce consumul cantitativ,da.cumperi mai putine lucruri cu aceeasi bani(lei)sau cumperi aceleasi lucruri cu mai multi bani.eu stiu ca exista un consum inelastic,in privinta produselor alimentare de ex sau medicamentelor pe care le consumi la orice pret(teoretic vorbim si daca nu au inlocuitori mai slabi calitativ la pret mai mic).asa ca nu vad cum reduci tu inflatia cu devalorizare.orice devalorizare fortata induce inflatie si la randul ei inflatia duce la devalorizare.eu tocmai de aia am zis in primul comentariu ca bnr incearca sa impace si capra si varza si..reuseste sa faca si profit..profit enorm care ii da o gura de 80% din el lui boc.nu stiu de ce am impresia ca 80% asta e o taxa haiduceasca pe banci si implicit pe noi care luam credite..
referitor la cine investeste aici,in romania?cine vrea sa-si micsoreze cheltuielile,sa-si reorienteze fabricatia,pietele de desfacere.cine are profit si si-a calculat bine pasii in vreme de criza..nu avem noi ca tara bani de investit ca sa atragem isd cat mai mari.referitor la deprecierea mica(cred ca ai vrut sa spui)a cursului de schimb in ultimii 10 ani..pai vezi si tu daca te uiti la :scaderea riscurilor de tara,cresterea de productivitate,de rezerve valutare,scaderea inflatiei( adica depreciere mica-inflatie mica),cresterea isd,intrarea de valuta in cantitati mari de la capsunari,evolutia consumului.cresterea nivelului de trai..
de ombilic February 8, 2010 at 13:33
Un euro mare sau un leu mic :
- inhiba importurile cu efecte imediate in volumele de consum. Un consum redus nu poate genera musai inflatie (cresteri de preturi), dimpotriva.
- inhiba creditarea in euro prin scaderea numarului populatiei si a firmelor solvabile rezultand iarasi un consum mai redus.
- stimuleaza exporturile ieftinindu-ne marfurile.
Un euro scump poate ispiti investitorii sa-si cheltuie banii in tara noastra pentru ca au potential. Acum 2 ani 10K euro valoarau 35000 roni acum valoareaza 42000 roni. Problema este in ce se pot investi acesti bani pe o piata in depresie ?
Nu cunosc nici un caz in ultimul an de scumpiri (poate cazuri izolate) !: masinile, proprietatile, materialele de constructii, actiunile companiilor, gazele, combustibilul, legumele, toate s-au ieftinit.
de laurentiucat February 8, 2010 at 12:19
cum reduci inflatia cu un leu mic?chiar sunt curios…
de ombilic February 8, 2010 at 11:34
Ambele se rezolva cu un leu mic.
Nu inteleg cum putem avea incredere in moneda nationala daca leul ramane mic?
de laurentiucat February 7, 2010 at 10:00
oscileaza intre curs de export si reducerea inflatiei..
de Bogdan Glavan February 4, 2010 at 12:54
Nu conteaza. Intereseaza pe cineva care este structura micului dejun pe care il servesc zilnic? Intereseaza pe cineva structura balantei de plati?
Adevarata problema a politicii BNR este ca tine cursul fix, ma rog, cvasi-fix, in functie de … ghiciti dvs. Dar, daca statul poate ghici care este “banda” in care sa se situeze cursul de schimb, atunci ce il impiedica sa cunoasca “banda” in care sa fie pretul painii, al Loganului si al operelor lui Brancusi? Lau urma-urmei, cursul de schimb este o rezultanta a tuturor celorlalte preturi/actiuni din economie. Daca avem pretentia ca il putem determina stiintific, atunci cum putem sa nu stim care este “pretul corect” al portocalelor?
Sau, de ce nu, structura optima a exporturilor?
Si sa nu imi spuneti ca BNR e pasionata de nivelul cursului deoarece Romania vrea sa intre in zona euro, iar un criteriu de aderare este stabilitatea cursului. Pentru ca intre stabilitate si fixitate e o diferenta. Stabilitatea trebuie sa decurga natural, sa reflecte valoarea monedei in ochii publicului. Fixitatea decurge dintr-o politica discretionara. Si Ceausescu putea sa duca Romania la euro daca ar fi trait si ar fi vrut… pur si simplu decretand nivelul preturilor! Ar fi mancat criteriile de aderare pe paine!
de ombilic February 4, 2010 at 12:43
Am gasit aici:
http://www.insse.ro/cms/files/arhiva_buletine2009/bsci_9.pdf
Sectiunea grafice!
de ombilic February 4, 2010 at 12:27
Este un pamflet iar Costel este un giugiuc pe care îl admir
chiar daca fenomenul moneypulare i-au umezit aşternuturile ani la rînd. Fără el blogurile ar fi terne şi economia ar dudu i.
Moise, se tot vorbeşte de exportatori şi de beneficiile aduse de un euro grăsuţ. Care este structura de materii şi produse romăneşti preponderent destinate exporturilor?
de Moise Guran February 4, 2010 at 12:14
@ombilic Va strongly recomand sa pastrati un ton civilizat al discutiilor. Eu inteleg umorul dvs, dar nu toata lumea este obligata sa o faca
de ombilic February 4, 2010 at 11:58
Mă Costel, păi da bine măh flămîndule, te iei la trîntă cu Moromete ÅŸi-mi vinzi mie gogoÅŸi ‘nfuriate că gaÅŸsca lui “escu” nu este probată de patriotism ?
Băăăh să mor io de ciudă şi toţi creditacii ca-mi vine să ar betonul cu tine în faţă la ixceingi ofis pe Moşilor. la fiecare început de lună.
Din ecuaţia ta nu reiese doctrina de cavaler al luminii de sorginte Vlădesciană călare pe Harley şi pe domniţele de bamboo, finanţator iscusit de Bechtel şi 2000 de carcalaci degustători de mămăligă trimişi la opaiţ sau autostrazile lui Boc măsurate cu ruleta în 2010 ( în 2011 le vom măsura cu scobitoarea).
În consecintă e mişto.
de AristotelCostel February 4, 2010 at 09:51
Intors din lanul de porumb, cu unghiile inca pline de pamant, n-am avut nici macar o secunda emotii in privinta “efectului de pendul” … cu licenta Gandalf.
BNR-ul doar lasa impresii setandu-si startul pentru “next level” care… daca ar fi 4.3 ar insemna ca batem pasul pe loc si apa in piua.
Deranjante sunt comentariile pline de intelepciune ale d-lui Gandalf care evidentiaza elementele de tip pai omitand aspectele de tip par legate de litera… V.
Boc&co ne vor umple inimile, dar mai ales… urechile… de reforme, iar in absenta constrangerilor vom asista la mecanismele specifice guvernarilor romanesti bazate pe … la-la.
Boc ne va asigura de stabilitatea cursului, Vladescu de necesitatea “reformarii” sistemului privat, Udrea de esentialitatea proiectelor de infrastructura din zone turistice ale antreprenorilor romani din gasca ei…